汇添富基金管理股份有限公司董事长李文:希望通过ESG投资追求阿尔法

  由中国普惠金融研究院(CAFI)主办的2021中国社会责任投资国际论坛7月16日举行,此次论坛主题为“新发展可持续”。汇添富基金管理股份有限公司董事长李文出席并发表演讲。

  李文表示,从投资、研究角度来讲,希望通过ESG投资追求阿尔法,这是一个目标,但是实践的程度怎样,涉及到具体的产品,具体的策略,可能需要一个时间去量化去检验。

  他表示,公募基金这个行业其实就是中国最坚定的社会责任投资者的践行者。从目前来看,大部分的基金管理公司,大部分的基金产品在实践中都很好地去从基金合同的角度,就对一些高污染、高能耗行业或公司,以及对于公司治理方面有问题的很多公司,也都做了排除和筛查。

  以下为嘉宾现场演讲实录:

  李文:谢谢詹总,非常感谢在座的各位嘉宾还能坚持到现在,今天一天了,但是我觉得大家绝对不后悔,因为今天是一个知识的盛宴,思想的盛宴。前面各位领导的发言非常专业,也充满智慧,我今天过来收获匪浅。

  我真的没想到社会责任的主题成为当下的一个时尚,所以因此我这个月参加了第四场绿色金融和社会责任投资论坛,作为家庭这是第四场了,这个月才过了16天。真的是幸福来得很快,因为作为一个专业机构投资者,我相信詹总跟我一样都有这个体会。

  其实就像前面嘉宾讲的,社会责任投资在国际上已经发展了几十年,已经目前就PRI签约成员来看已经有4000多家,有超过120万亿美元的资产投资在社会责任方面,ESG投资。

  这已经是一个非常成熟的国际的一个非常成熟的投资理念和投资方法、投资策略。但是在中国一下子成了一个时尚,成了一个时髦,每个人都在讲ESG,讲投资。

  我觉得真的有点意外,但是我接触这个ESG我们大概是从2013年、2014年,那个时候在我们开始走向开展国际业务的时候,我相信詹总差不多那个时间我们开始在接触ESG。

  确实过程讲来话长,但是我们开始在2015、2016年尝试在国内办国际论坛的时候没有什么听众,那个时候没有多少人关注,但是实际上今天已经发生很大的变化。

  但是我想这个变化当中有很多的原因,前面很多嘉宾都讲了,当然和我们目前双碳这样的战略目标的提出,和我们现在新发展理念格局的构建有一个很大的关系,也和我们整个中国打造高质量的资本市场强化上市公司的高质量的发展我觉得有很大的关系,也和我们整个资管行业发展到今天已经进入一个高质量发展阶段,特别是公募基金,有着23万亿的管理规模,成为中国最大的商业机构投资者。

  公募基金价值投资、长期投资理念得到了市场的检验、认可,我觉得都有非常大的关系,当然还有很多其他因素,包括我们现在金融科技的进步,数字化给我们很多的基础设施的改进带来了条件,包括我们对外开放,今天吴总在,MSCI他们做了很多的工作在中国推广ESG方面,做了大量的工作,我觉得说来得突然也很自然。

  但是中国的公募基金行业其实已经一直在做这件事情,从1998年开始建这个行业,就在做长期投资、价值投资和责任投资,责任投资和长期投资、价值投资是密切相关,高度契合的,投资理念是高度关联的。

  所以说我们公募基金这个行业其实就是中国最坚定的社会责任投资者的践行者。从目前来看,大部分的基金管理公司,大部分的基金产品在实践中都很好地去从基金合同的角度,就对一些高污染、高能耗的这样的行业或者是公司,对于公司治理方面有问题的很多公司也都做了排除和筛查,在此过程中我们的投资人一直是这样子做的。

  当然在ESG理念引入以后,那么在实践中可能又进一步得到了强化,不是一个全新的体系而是一个进一步的完善。从汇添富来讲,我们大概有几个方面的工作,我给大家快速汇报一下。

  1)我们把ESG投资纳入公司的发展战略、公司的发展理念还有确定为公司的一个战略目标。我们在2018年就写入公司发展战略,和公司的价值投资、投资理念有机融合在一起,在投资理念上正式结合。

  2)我们建立一个制度体系。对外来说我们建立中英文这样的一个汇添富的ESG投资的手册,这个吴总应该知道,在我们的英文网站马上发布的,内部有一个投资手册,这个是我们内部从业人员用的。

  3)成立了ESG投资决策委员会。独立于我们公募、社保这样的委员会,而且它非常权威,在公司内部有很高的地位。

  4)我们建立了自己的ESG投资管理的流程和内部的评价体系。

  ESG最重要就是你内部构建自己的指标体系,像MSCI有一套在国际上非常得到认可的指标体系,很多机构也有自己的体系,那每个自己的基金公司要根据自己的投资理念、自己的市场环境跟你的产品,构建自己的投资体系,我们规定了三级,特别是在第三级的时候根据行业,每个行业不同ESG的指标是不一样的,大概近百个指标体系,这个指标体系是覆盖所有目前我们投资重点的股票,每个行业有差异化,同时定期进行更新,完全切入到我们投资管理的流程里面去。

  5)我们的产品,大家可以上汇添富的网站我们旗下已经构建有六个ESG的产品,其实2011年就有社会责任基金了,2014年就有环保基金,今年又发了专门的ESG基金,我们的新能源基金,我不知道在座有没有投,今年的收益就有45%以上,新能源汽车的基金。

  最后一个就是实践,在行业里面最重要的就是,你怎么样能够通过不是说光是被动的,ESG投资理念很重要的是主动的,大家看到它的策略是有七个策略,特别是整合策略和这种股东参与策略。我们做公募基金你是在ESG投资中发现投资标的,上市公司问题的时候你要帮助它主动改进。

  有的我们是被动的,我把你拉住进入黑名单,有的可能在我的投资笔数上面限制,本来我可以把你限制到2%或者以下我就少投,有的我采取主动的股东参与投票,像我们最近这两年已经非常成功的案例,很多的企业它公司的产品服务净利润都很好,但是没有ESG的意识,不会构建自己的管理体系,所以没有发布ESG报告,市场就没有给他们一个合理的估值。

  我们会通过我们主动的股东参与,帮助他们去改进他们ESG的内部的这种管理组织体系,让他们发布社会责任报告,发布社会责任报告以后市场更充分进行了解,更合理估值。反而它的价值在市场上发现,从上市公司和自身通过做ESG方面得到了一个收益,形成良性的循环。

  从我们的角度来说,我们得到了一个更可持续的投资的一个优秀的公司。我简单报告一下,但是问题挑战也是很多,詹总你是专家了,主要还是前面几个专家今天上午下午讲的,一个就是基础设施、信息披露这是很重要的关键点,我就不展开讲了。

  第二个其实就是说上市公司,还是大量的上市公司没有意识,不是说监管部门一定要强制披露,其实ESG对你公司发展是有好处的,是你能够得到市场的认可,特别是优秀的公司,又有自信,本身的意识没有,相关包括外部中介机构给他们能够提供帮助他们建立ESG体系的包括披露标准,提升质量的服务也是目前比较欠缺。

  第三我觉得整个评级体系。

  第四个就是资金。因为最重要的就是你决定这个ESG还是客户,客户如果没有ESG投资的意识,你说海外大量其实100多万亿,主要是养老金,主权资金,普通的老百姓更注重短期财务回报收益,作为专业投资者自身的ESG投资管理体系目前也是自身的问题也是比较多,需要进一步提升。我就先报告这些,谢谢。

  詹余引:谢谢邱教授,邱教授的问题可以请我们两位公募基金的老总回答一下,你们都有这样的产品,从实际运作的过程当中,发现有阿尔法吗?或者从实际结果来看?

  李文:这个问题我觉得从国际的实践、中国的实践、学术的研讨确实是非常值得探讨的问题,今天我觉得在论坛上能不能得出非常标准的答案,可能比较难。

  从我们实践上来看,因为在中国市场里面是有很多阿尔法机会的,中国市场和欧美成熟市场还有很大的差异,但是阿尔法来自于哪里,是不是来自于ESG的投资需要时间检验,而且我觉得还是要看不同的产品,因为你要看你ESG的策略用到什么程度,在MSCI,ESG是分了很多级的,有的产品是ESG产品,不是严格意义上的ESG产品,分了非常多的级,你要看具体哪一级产品阿尔法的贡献度,我觉得这是一个非常复杂的问题。

  从我们的投资的角度,研究角度来讲肯定是追求阿尔法的,希望通过ESG投资追求阿尔法,这是我们的一个目标,但是实践的程度怎么样,涉及到具体的产品,具体的策略,可能需要一个时间去量化去检验。

  詹余引:好的,非常专业的回答,时间差不多了。一句话小结请各位嘉宾最后一轮。

  李文:谢谢詹总,时间过得很快,新时期、新理念、新格局,确实在中国的当下推进社会责任投资意义重大,也是恰逢其时。但是这个事情任重道远,因为我建议第一个我们要实事求是,还是把握好这项工作推进的长期性,处理好长期和短期的关系。

  另外处理好国际惯例和中国化的关系,建立构建中国特色的这样一个社会责任的投资管理的体系。

  第二个就是要系统化的去推进,把ESG社会责任投资和推进中国企业的转型发展,企业的高质量发展和建设我们高质量资本市场以及打造高质量的市场管理行业这样的把它统一在一起,要把这个和我们构建第三支柱为我们的养老金的保值增值系统化推进。因为他们都有长期性、周期性和社会性的属性。

  再一个就是要把我们的科技创新包括我们行业的数字化系统整合在一起,集体推进。

  最后一点就是说要齐心协力,因为这个事情需要汇聚我们企业的力量、机构的力量、政府的力量、投资者的力量,希望大家让我们大家一起努力,形成共识,加强交流。也让我们的商业向上、金融向上,构建我们美好的生活,打造我们人类命运共同体。

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责任编辑:潘翘楚

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